AEBISCHER METHA

Présentation

Créée en 2017 et implantée à Augicourt (Haute-Saône), la SAS AEBISCHER METHA exploite une unité de méthanisation agricole en cogénération. Mise en service fin 2018 avec une puissance initiale de 249 kW, la centrale a fait l'objet d'un agrandissement en 2021 pour atteindre une capacité de 499 kW. L'installation valorise le biogaz produit sous forme d'électricité verte et de chaleur, bénéficiant d'un contrat d'achat à tarif garanti conclu avec SICAE EST jusqu'en 2038.

Le modèle opérationnel repose sur une synergie agricole territoriale forte. L'approvisionnement en intrants est sécurisé à 93 % par deux exploitations partenaires locales, le GAEC de la Vaivre et le GAEC Jannel-Maitrot. Le mix d'intrants (effluents d'élevage, CIVE, cultures principales et lactosérum) assure un rendement méthanogène stable et éprouvé sur plusieurs exercices.

Cette levée de fonds en obligations simples vise à refinancer un besoin ponctuel de trésorerie consécutif à un aléa technique survenu en 2023 ainsi qu'à la constitution des stocks de matières premières en 2024. Après deux exercices 2024 et 2025 très satisfaisants ayant permis de restaurer les fonds propres et de générer un EBE solide, l'opération permet d'apurer la dette fournisseurs accumulée et de restructurer le bilan sur une durée adaptée de 5 ans.

A retenir

Les bonnes raisons d'investir

• Unité opérationnelle et mature : Site en exploitation depuis 2018 disposant de performances financières rétablies et solides (EBE de 417 k€ en 2024 et 326 k€ en 2025).  
• Visibilité sur le chiffre d'affaires : Tarif d'achat d'électricité (BG 16) sécurisé par contrat long terme avec SICAE EST jusqu'en 2038.  
• Approvisionnement sécurisé et territorial : Plus de 90 % des intrants apportés par des exploitations agricoles partenaires intégrées au capital et à la gouvernance.  
• Sûretés et couverture de la dette : Emprunt assorti d'un nantissement des parts de la SAS et appuyé sur un DSCR moyen projeté de 1,31x.  

Points de progrès et zones de risque potentiels

• Poids de la dette fournisseurs historique : BFR sous pression suite aux sinistres de 2023 et à la constitution du stock 2024, nécessitant le présent refinancement.  
• Régularisation administrative ICPE : Nécessité de finaliser le dossier d'enregistrement ICPE lié au dépassement du seuil de 30 tonnes/jour consécutif à l'agrandissement.  
• Risque de casse ou d'arrêt technique : Sensibilité des performances aux aléas d'exploitation, risque encadré par la souscription d'un contrat de maintenance de 10 ans avec Clarke Energy.  
• Maîtrise des charges d'exploitation : Sensibilité au coût de l'électricité et des assurances, pour lesquels des renégociations tarifaires sont actuellement en cours.